📈 Repaso semanal #40 — Mercados
Repaso semanal a los principales mercados: S&P500, Bitcoin, metales, emergentes, renta fija.
Ceuta y la Doctrina Donroe
Cuando escribí sobre Groenlandia y el regreso de los territorios al mercado, incluí esta pregunta:
Unas 60.000 personas cruzaron a Ceuta el jueves y el viernes.
En las últimas semanas:
Trump felicitó a Mohamed VI por la Fiesta del Trono y reafirmó el reconocimiento americano de la soberanía marroquí sobre el Sáhara
El 15 de julio la Cámara de Representantes aprobó por 217 votos contra 209 la ley de presupuestos del Departamento de Estado para 2027, con unos $40M para Marruecos
El informe del comité que acompaña esa ley dice que Ceuta y Melilla están situadas en territorio marroquí y que siguen sujetas a la reclamación de Marruecos. No tiene fuerza de ley y no transfiere nada pero señala una dirección
Ormuz está bloqueado. Arabia Saudí reaccionó sacando su crudo por el oeste, hacia el Mar Rojo: 3,5 millones de barriles diarios por Bab el-Mandeb en junio frente a 240.000 el año anterior
El 20 de julio los hutíes declararon el bloqueo naval a Arabia Saudí. Dos días después alcanzaron dos petroleros saudíes y el tráfico por Bab el-Mandeb cayó a mínimos de meses
Son tres estrechos en la cadena que lleva el crudo del Golfo a Europa: Ormuz, Bab el-Mandeb y Gibraltar. Los dos primeros están bajo fuego. El tercero es la salida al Atlántico y toca asegurarlo
Europa no es el daño colateral de esta partida, es el objetivo: Europa debe ser ahogada por sus aliados.
Posible suelo
En el repaso de la semana pasada indicábamos que el momento más oportuno para hacer suelo era la reunión de la FED el miércoles:
Y así ha sido. El Nasdaq marcó el mínimo en la sesión de la reunión del FOMC y desde ahí no ha parado de subir.
La Fed dejó los tipos donde estaban, con tres disidencias. Ese mismo día el bono a 30 años tocó el 5,25%, el nivel más alto desde 2007. Nada de eso impidió el giro.
Y hay un segundo dato que cierra el círculo.
Las salidas del inversor retail marcan los suelos
Durante mayo y junio el inversor retail compró semiconductores y memoria a un ritmo de hasta 25 veces su media de dos años. Semana tras semana 🔴
La última semana de julio la foto se da la vuelta. Venta neta de 20 veces la media, la mayor de toda la serie 🟢
Esa capitulación coincide con el mínimo del Nasdaq 🟢
El minorista llega tarde a la subida y suelta justo abajo. Su sentimiento va al revés del que necesita y el mercado se lo come. Cuando la última mano débil vende, la oferta se acaba y el precio sube sin resistencia.
El capex sigue subiendo
La temporada de resultados termina y el mensaje es el mismo de los últimos trimestres, pero con cifras mayores.
Estimaciones de capex 2026: Alphabet $202B, Amazon $200B, Microsoft $160B, Meta $137B, Oracle $77B
Sobre 2025 son subidas de +120% en Alphabet, +116% en Oracle, +96% en Meta, +93% en Microsoft y +52% en Amazon
Alphabet, Amazon y Meta subieron la guía de capex al presentar resultados. Microsoft la mantuvo 🟡
En junio escribí que Microsoft sería la primera en recortar. No ha recortado. Es la única del grupo que tampoco ha subido la cifra.
Lo que sí ha cambiado es la reacción del mercado. En junio el que gastaba cotizaba peor. El lunes Amazon subió un 4,6% y superó los $3T de capitalización, Meta un 6%, Microsoft y Alphabet cerca de un 5% cada una.
Amazon reportó $200,6B de ventas en el trimestre y declaró que los negocios de computación para IA y de semiconductores de AWS superan cada uno los $25B de run-rate anual.
🟢 Es el primer apoyo real al camino B del que hablé la semana pasada: la caja que entra empieza a acelerar al mismo tiempo que la que sale. Una semana no confirma un cambio de ciclo, pero el mercado ha dejado de castigar el gasto.
S&P 500
Recupera las dos medias de golpe: el precio (7.600) por encima de la EMA 21 (7.467) y de la SMA 50 (7.473). La SMA 200 queda lejos, en 7.028 y sigue subiendo. 🟢
Dos meses construyendo base entre 7.273 y 7.620. Cuanto más larga es la base, más limpia sale la rotura 🟢
Tenemos la posibilidad de empezar una nueva power trend, pero hay que esperar.🟡
Romper 7.620 devuelve el camino hacia los 8.000, un 5% por encima del cierre de ayer 🟢
Lo correcto técnicamente es esperar a que el precio rompa el techo para ponernos largos si no lo estamos ya.
MAGS
Medias comprimidas en el ETF de los MAG7, en poco más de un punto: SMA 200 (65,05), EMA 21 (65,45) y SMA 50 (66,18). El precio (68,38) por encima de las tres.
Rebote del 9,2% en pocas sesiones y vuelta por encima de la EMA 21 🟢
El miércoles cerró por debajo de la directriz alcista que viene de los mínimos de abril y al día siguiente la recuperó. Fakeout de manual, con la sesión de la Fed en medio 🟢
69,20 es el techo. Necesitamos romperlo para que puedan seguir subiendo S&P500 y Nasdaq. 🟡
DRAM
Medias en orden bajista: el precio (51,13) por debajo de la EMA 21 (55,45) y esta por debajo de la SMA 50 (61,87).
Caída del 45% desde el máximo del 22 de junio, en poco más de un mes 🔴
Rota la directriz alcista que sostenía toda la subida desde abril 🔴
Recuperar la EMA 21, hoy en 55,45, es lo que cerraría la corrección 🟡
Oro
Medias todavía en orden bajista, con el precio (4.105) recuperando la EMA 21 (4.098) y las dos grandes por encima: SMA 50 (4.200) y SMA 200 (4.495).
Encadena cierres por encima de la EMA 21. Es lo primero positivo desde que perdió la SMA 50 🟢
Dibuja un suelo redondeado dentro del rango 4.000-4.400 y se prepara para atacar la SMA 50, que sigue descendente 🟡
La SMA 200 empieza a girarse a la baja 🔴
Software ETF ($IGV)
El precio (97,42) por encima de las tres medias, con las tres comprimidas: EMA 21 (92,39), SMA 50 (92,97) y SMA 200 (94,65). Ahora sí, el Sector Software queda totalmente desvinculado del precio de Bitcoin.
Cierra ayer con un +3% y empieza a cerrar por encima de la SMA 200, que todavía apunta hacia abajo 🟡
Las tres medias caben en dos puntos. La compresión anticipa movimiento, no dirección 🟡
El perfil de volumen concentra el peso entre 84 y 93. Todo lo que se ha negociado en meses queda por debajo del precio. Tiene aspecto de un suelo de largo plazo 🟢
Dólar
El precio (99,97) por debajo de la EMA 21 (100,68) y de la SMA 50 (100,52), y por encima de la SMA 200 (99,16).
La corrección de la reunión de la Fed lo devuelve a 100 en pocas sesiones y ahí se está nivelando 🟡
Las medias mantienen el orden alcista, con la EMA 21 sobre la SMA 50 y esta sobre la SMA 200 🟢
100 es el punto que decide. Debajo espera la SMA 200 que se mantiene apuntando hacia arriba 🟡
US 20+ Year ($TLT)
Gráfico mensual para ver la rotura hacia abajo del precio, hacia arriba de los tipos de interés. El precio (82,19) por debajo de la SMA 200 (87,22), que lleva años cayendo.
Confirma la pérdida del suelo de 82, la zona que aguantaba desde finales de 2023 🔴
Debajo solo queda el mínimo de 2004, en 80,50 🔴
La directriz bajista que viene de 2023 sigue intacta por encima del precio 🔴
El TLT confirma la rotura al alza de los tipos. De momento el mercado apunta a tipos más altos.
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.