Ceuta y la Doctrina Donroe
Cuando escribí sobre Groenlandia y el regreso de los territorios al mercado, incluí esta pregunta:
Unas 60.000 personas cruzaron a Ceuta el jueves y el viernes.
En las últimas semanas:
Trump felicitó a Mohamed VI por la Fiesta del Trono y reafirmó el reconocimiento americano de la soberanía marroquí sobre el Sáhara
El 15 de julio la Cámara de Representantes aprobó por 217 votos contra 209 la ley de presupuestos del Departamento de Estado para 2027, con unos $40M para Marruecos
El informe del comité que acompaña esa ley dice que Ceuta y Melilla están situadas en territorio marroquí y que siguen sujetas a la reclamación de Marruecos. No tiene fuerza de ley y no transfiere nada pero señala una dirección
Ormuz está bloqueado. Arabia Saudí reaccionó sacando su crudo por el oeste, hacia el Mar Rojo: 3,5 millones de barriles diarios por Bab el-Mandeb en junio frente a 240.000 el año anterior
El 20 de julio los hutíes declararon el bloqueo naval a Arabia Saudí. Dos días después alcanzaron dos petroleros saudíes y el tráfico por Bab el-Mandeb cayó a mínimos de meses
Son tres estrechos en la cadena que lleva el crudo del Golfo a Europa: Ormuz, Bab el-Mandeb y Gibraltar. Los dos primeros están bajo fuego. El tercero es la salida al Atlántico y toca asegurarlo
Europa no es el daño colateral de esta partida, es el objetivo: Europa debe ser ahogada por sus aliados.
Posible suelo
En el repaso de la semana pasada indicábamos que el momento más oportuno para hacer suelo era la reunión de la FED el miércoles:
Y así ha sido. El Nasdaq marcó el mínimo en la sesión de la reunión del FOMC y desde ahí no ha parado de subir.
La Fed dejó los tipos donde estaban, con tres disidencias. Ese mismo día el bono a 30 años tocó el 5,25%, el nivel más alto desde 2007. Nada de eso impidió el giro.
Y hay un segundo dato que cierra el círculo.
Las salidas del inversor retail marcan los suelos
Durante mayo y junio el inversor retail compró semiconductores y memoria a un ritmo de hasta 25 veces su media de dos años. Semana tras semana 🔴
La última semana de julio la foto se da la vuelta. Venta neta de 20 veces la media, la mayor de toda la serie 🟢
Esa capitulación coincide con el mínimo del Nasdaq 🟢
El minorista llega tarde a la subida y suelta justo abajo. Su sentimiento va al revés del que necesita y el mercado se lo come. Cuando la última mano débil vende, la oferta se acaba y el precio sube sin resistencia.
El capex sigue subiendo
La temporada de resultados termina y el mensaje es el mismo de los últimos trimestres, pero con cifras mayores.
Estimaciones de capex 2026: Alphabet $202B, Amazon $200B, Microsoft $160B, Meta $137B, Oracle $77B
Sobre 2025 son subidas de +120% en Alphabet, +116% en Oracle, +96% en Meta, +93% en Microsoft y +52% en Amazon
Alphabet, Amazon y Meta subieron la guía de capex al presentar resultados. Microsoft la mantuvo 🟡
En junio escribí que Microsoft sería la primera en recortar. No ha recortado. Es la única del grupo que tampoco ha subido la cifra.
