Hoy hay elecciones (midterms) en Estados Unidos. La incertidumbre de estas midterms se nota en el precio: QQQ ha firmado el cuarto peor octubre desde que empezó a cotizar en marzo de 1999. Los tres únicos octubres peores son 2000, 2008 y 2018.
Sí, 2018, el año de midterms de Trump 1 que hemos usado varias veces de referencia en nuestros repasos.
Y es que además el Nasdaq lleva este año tres caídas de más del 10%, igual que en 2018. La de marzo tocó fondo el día 30 con un 13.4%. La de julio llegó al 10.1% el día 29. La tercera es la de ahora.
Aun así, hay dos cosas que siguen jugando a favor.
Cuatro escenarios para las elecciones
JPMorgan cruza las probabilidades de los mercados de predicción a 1 de noviembre con la reacción que espera en el S&P 500. Ola azul, con demócratas en las dos cámaras: 66%. Congreso dividido, con la Cámara demócrata y el Senado republicano: 26%. Ola roja: 7%
El peor escenario para el S&P 500 es la ola azul, entre un -0.25% y un +0.50%, por el miedo a que se regule la IA. JPMorgan ve cualquier caída como oportunidad de compra: Trump no firmaría esas leyes y los demócratas no tendrían mayoría para superar su veto
🟢 El mejor es la ola roja, entre un +1% y un +1.25%. Ninguno de los cuatro escenarios anticipa una caída seria
Al mercado le importa poco quién gane. Lo habitual es que el partido del presidente pierda las midterms. Desde la Segunda Guerra Mundial solo ganó escaños en la Cámara de Representantes en 1998 y en 2002. Que los demócratas se lleven la Cámara entra dentro de lo previsto, y los mercados de predicción le dan un 92% entre los dos primeros escenarios.
El Senado tampoco cambia mucho las cosas. Por el filibusterismo, la mayoría de las leyes necesitan 60 votos, así que con 49 senadores o con 51 toca negociar con la oposición. Para destituir a un presidente en un impeachment hacen falta dos tercios del Senado. Una Cámara demócrata traería investigaciones y peleas por el presupuesto en 2027 y 2028, pero esas peleas llegan gane quien gane: con mayoría en las dos cámaras, el Gobierno ya pasó en 2025 el shutdown más largo de la historia.
Lo que pesa es la incertidumbre. Y empieza a despejarse esta noche.
Estacionalidad: el rally de las midterms
Stock Trader’s Almanac mide los índices 30 sesiones antes y 60 después del día de las midterms. En la media histórica los tres suben hacia las elecciones y aceleran después. A las 60 sesiones el S&P 500 suma cerca de un 10%, el Dow un 9% y el Nasdaq más de un 12%
Las líneas discontinuas son 2026 hasta el 26 de octubre. Los tres índices van por detrás de su trayectoria histórica y el Nasdaq es el que más se ha descolgado. El Halloween Trade, los cuatro últimos días de octubre y los tres primeros de noviembre, de momento no ha funcionado
🟡 La excepción fue 2018. El S&P 500 cayó cerca de un 15% entre las elecciones del 6 de noviembre y el mínimo del 24 de diciembre. Aun así, como vimos en el 51, el año posterior a las midterms cerró en verde
Breadth: el índice cae, las acciones suben
El 66.79% de las acciones del S&P 500 cotiza por encima de su SMA 50. A mediados de octubre eran poco más del 20%. El máximo del año ronda el 72:
🟢 El S&P 500 cotiza por debajo de su propia SMA 50 y dos de cada tres de sus acciones están por encima de la suya. Lo dije en el 51 y lo repito: no recuerdo una divergencia alcista tan marcada en estas condiciones
El oscilador McClellan del NYSE sube a 105.16. El Summation Index sigue en negativo, en -215, pero recorta terreno cada sesión:
🟢 El lunes subieron 1722 valores del NYSE y bajaron 989. Ese mismo día el S&P 500 cedió un 0.51% y el QQQ un 1.36%. El dinero salió de la tecnología y entró en el resto del mercado
La línea de avance-descenso marca mínimos crecientes desde principios de octubre. El precio, mínimos decrecientes:
QQQ llega a su SMA 200 el día de las elecciones, con el calendario a punto de girar a favor y con más acciones recuperándose cada sesión. Es el sitio lógico para buscar un suelo. Si la media cede, 2018 pasa a ser el guion a vigilar.
Esta semana empezamos por el Nasdaq. QQQ nos da ahora más pistas que el S&P 500 sobre lo que puede venir.
Nasdaq ($QQQ)
🟡 Por debajo de la EMA 21 y la SMA 50, apoyado en la SMA 200
👹 Doble fallo de ruptura. En septiembre superó la diagonal bajista que venía de los máximos de junio y a principios de octubre marcó máximos históricos por encima de 748.65. En la segunda mitad del mes volvió por debajo de los dos niveles
🟡 Lleva más de un 10% de caída desde el máximo de octubre. El lunes cerró a un 0.2% de la SMA 200, en 679.82. No la tocaba desde abril
🔴 Si la pierde, el siguiente soporte es el mínimo de finales de julio, en la zona de 661. Por debajo queda 637.28, el nivel desde el que arrancó la subida de abril
S&P 500 ($SPX)
🔴 Por debajo de la EMA 21, la SMA 50 y la SMA 100, por encima de la SMA 200
🔴 Perdemos 7620 y la SMA 100, que la semana pasada nos dieron un rebote limpio. El viernes cerró en 7580 y el lunes intentó recuperarlos: llegó a 7662, lo rechazaron y cerró en 7541. La SMA 200 queda en 7312.74, a un 3%
🔴 El viernes entramos en COR, mercado en corrección. Si acabas de llegar, en nuestra guía práctica de market timing te explico cada estado del mercado y qué hacer en cada uno. En COR, es mejor evitar compras nuevas hasta que el mercado confirme
🟡 Ahora toca estar a la caza de un FTD: a partir del día 4 de un intento de rebote, una subida de más de un 1.5% con más volumen que el día anterior y sin perder el mínimo del día 1. Si el intento arranca hoy, el FTD puede llegar a finales de esta semana. Con las elecciones hoy y el empleo el viernes, contad con exceso de volatilidad estos días
Y ahora vamos con los gráficos para suscriptores de pago.
