📈 Recap #26 — La importancia del -10%
Repaso semanal a los principales mercados: fin de mes y fin de trimestre.
Semana corta por el festivo del viernes de Semana Santa, pero cargada de eventos relevantes al coincidir con el cierre de mes y de trimestre.
Lo primero: el S&P 500 llegó por fin al nivel de corrección del -10%.
No es un número cualquiera.
En ese umbral muchos fondos institucionales activan el rebalanceo automático y empiezan a comprar índice, lo que explica por qué la mayoría de correcciones encuentran soporte en esa zona.
Cuando el problema de fondo es más grave, ese suelo no aguanta.
Por ahora, estamos ahí.
El lunes arrancamos con el Fear & Greed en 9. Por debajo de 10, como ya explicamos en nuestro artículo sobre indicadores de pánico, el índice entra en zona de posibles rebotes técnicos. No es una señal de compra, pero históricamente marca lecturas desde las que el mercado se relaja.
Por cierre de trimestre, el mercado también tiene encima el roll del collar de JP Morgan.
El strike relevante para hoy, 31 de marzo, es 6.475 en el SPX.
Lo más probable es que el cierre de hoy gravite hacia ese nivel.
Los tres strikes del nuevo collar para Q2 los conoceremos pronto, pero los analizamos la semana que viene.
Y para terminar, los CTAs según Goldman Sachs. Vendieron $190.000 millones en el último mes y ahora mantienen una posición neta corta de $50.000 millones en renta variable global.
En cualquier escenario que Goldman modela para el próximo mes, los CTAs son compradores mecánicos.
Y ahora vamos con los gráficos.
S&P 500
En el SPY, el gráfico confirma lo que anticipamos la semana pasada: la pérdida del soporte de 650 abrió el camino directo al nivel de corrección del -10%, que en el SPY equivale a la zona de 630 redondeando. El precio llegó ahí, y ahora la pregunta es qué pasa a continuación.
El escenario más probable a corto plazo es un rebote hacia la zona de 670, lo que supone aproximadamente un 5% desde los mínimos. Esa área coincide con el soporte roto de 650 convertido en resistencia, la EMA de 8 sesiones todavía cayendo, y la SMA de 200 en 661. No es un nivel fácil de superar de primera. 🟡
Lo ideal para el comprador sería que el mercado se mantuviera por debajo del -10% durante unos días más, dando tiempo a entrar con calma antes de que arranque el rebote mecánico de los fondos y los CTAs. El problema es que Trump puede romper el guión en cualquier momento. Si hoy anuncia salir de Irán sin reapertura del Estrecho de Ormuz, el mercado lo leería como positivo y el hueco de apertura podría comerse parte del recorrido al alza sin previo aviso.
Por ahora, el nivel de 627 aguanta y la estructura invita a un respiro. La resistencia clave a vigilar en el rebote es 650-671, la zona marcada en azul en el gráfico, zona de venta o al menos de zona de repensar.
Petróleo (Brent)
El Brent cierra el repaso de la semana y el gráfico cuenta una historia clara: tres intentos de superar la zona de 120 dólares desde el 8 de marzo, y cada uno llega más bajo que el anterior. Las tres curvas negras lo marcan. El precio sube, pero el mercado vende cada rally.
Para un activo que debería dispararse con el Estrecho de Ormuz bloqueado, esa incapacidad de hacer nuevos máximos es una señal de debilidad. El mercado ya tiene el conflicto en precio. Cada escalada adicional de tensión genera un rebote más corto, lo que indica que los compradores se están agotando a medida que el precio se acerca a 120.
El nivel a vigilar a la baja es el nivel psicológico: 100. Por encima de ahí, el Brent sigue en territorio de conflicto activo. Si el precio cayera hacia esa zona sin resolución del Estrecho, significaría que el mercado empieza a descontar una caída de demanda global más severa que el propio impacto del bloqueo, algo que acompañaría mal a los activos de riesgo en general.
Por ahora, el sesgo sigue siendo alcista mientras el conflicto no se resuelva, pero la estructura de máximos decrecientes avisa de que el impulso se está agotando.
Bitcoin
Bitcoin perdió la EMA de 21 días y desde entonces se mueve al ritmo del mercado de renta variable. La correlación con el S&P500 ha vuelto.
Lo que diferencia al BTC del SPY es la estructura de mínimos. Mientras el S&P ha ido marcando mínimos decrecientes en esta corrección, Bitcoin dibuja lo contrario: tres suelos cada vez más altos, los tres marcados en el gráfico. El precio lleva semanas sin hacer nuevos mínimos pese al deterioro del entorno macro.
La zona de 60.000-70.000 sigue siendo atractiva para acumular con visión de medio plazo.
El problema es el techo.
Los 74.000 se han convertido en una resistencia cada vez más dura: el precio la ha intentado romper varias veces y cada rechazo la consolida más. Mientras no la supere con convicción y volumen, el rango seguirá dominando.La SMA de 200 sesiones cae desde los 90.000 y la línea de tendencia naranja por debajo de 60.000 marca el soporte de fondo si el rango se rompe a la baja. Por ahora, ese escenario no está sobre la mesa, pero conviene tenerlo marcado.
Oro
El oro cumplió el movimiento que anticipamos la semana pasada: los 4.400 aguantaron como soporte y el precio rebotó siguiendo exactamente la trayectoria de la flecha verde del gráfico.
Esta semana salió un dato que ayuda a explicar la presión vendedora de las últimas semanas: Turquía liquidó 58 toneladas de oro en el último mes. Parece una operación de emergencia para conseguir liquidez. Hay una lógica clara detrás del comportamiento del oro soberano: los países acumulan reservas cuando temen el futuro, y las venden cuando temen el presente.
Con el rebote ejecutado, la EMA de 21 días en 4.746 pasa a ser la resistencia inmediata. Mientras el precio no recupere esa media, el sesgo de corto plazo sigue siendo bajista. El soporte a vigilar sigue siendo 4.400, y si ese nivel cede, la SMA de 200 en 4.125 es el siguiente destino lógico, aunque eso implicaría un deterioro del entorno macro bastante más severo que el actual.
Corea
El KOSPI perdió la SMA de 50 sesiones y con eso la tendencia alcista que venía construyendo desde abril del año pasado queda rota. El gráfico lo cuenta bien: tres toques a la SMA de 50 durante la subida, todos ellos como soporte (las flechas naranjas), y ahora el precio la perfora a la baja con una vela de -4,26% en el día. 🔴
Todo lo relacionado con Corea sale del radar por ahora: Samsung, SK Hynix, y cualquier ETF con exposición al mercado coreano. La estructura dejó de ser alcista y mantener posiciones esperando recuperación es apostar contra la tendencia. 🔴
El siguiente nivel de referencia es la SMA de 200, que actualmente circula por la zona de 4.036. Desde los niveles actuales en torno a 5.050, eso representa una caída adicional del 20%. No es un objetivo inminente, pero es donde tiene sentido volver a mirar si el mercado coreano quiere reconstruir una base sólida.
Mientras tanto, a esperar.
MAG7
Los Mag7 siguen siendo el lastre principal del S&P 500. El MAGS perdió la SMA de 200 y el gráfico muestra una estructura que ya vivimos en 2025: tres máximos decrecientes marcados con las curvas negras, media de 200 cediendo, y precio en caída libre. Aquel episodio terminó en un drawdown del -33% desde máximos. El actual va por el -20%.
El mismo patrón de distribución, los mismos rechazos en las medias, y el mismo peso de los Mag7 dentro del índice hacen que cuando este grupo cae, el S&P no puede sostenerse por el resto de componentes.
El soporte inmediato está en 54, que coincide con el retroceso del 50% de toda la subida de los últimos 12 meses. Es un nivel técnico relevante por sí solo, y encima cuadra con ese -10% que esperamos ver aguantar en el SPY. Si los Mag7 llegan a 54 y el S&P mantiene su -10%, ambas referencias se alinean y dan una zona de compra con más argumentos estructurales.
El riesgo es que la estructura actual sea más grave y el -33% vuelva a repetirse. En ese caso, 54 no aguanta y el siguiente soporte relevante baja hasta la zona de 44-45, donde tuvo lugar la capitulación real el año pasado.
Conclusión
📉 S&P 500
Llegamos al -10%, nivel clave de rebalanceo institucional. Rebote probable del 5% hacia 670. Aprovechar si el mercado deja comprar por debajo de ese umbral esta semana.
😱 Fear & Greed
Lectura de 9, zona de pánico extremo históricamente asociada a rebotes técnicos. Los CTAs de Goldman son compradores mecánicos en cualquier escenario del próximo mes tras vender $190B y quedarse cortos $50B.
🛢️ Brent
Máximos decrecientes desde el 8 de marzo pese al conflicto de Ormuz. El mercado tiene el bloqueo en precio. Sin nuevos máximos por encima de 120, el impulso alcista se agota.
₿ Bitcoin
Estructura de mínimos crecientes mientras el SPY hacía mínimos decrecientes. Sigue en zona de acumulación entre 60K y 70K, pero 74K resiste cada intento de ruptura.
🥇 Oro
Cumplió el rebote desde 4.400. Turquía vendió 58 toneladas por necesidad de liquidez, no por política. La EMA de 21 en 4.746 es la resistencia a superar.
🇰🇷 KOSPI / Samsung / Hynix
Tendencia alcista rota al perder la SMA de 50. Fuera hasta ver precio en la zona de la SMA de 200 en 4.036.
💻 Mag7
El lastre del S&P. Estructura similar al drawdown del -33% de 2025. Van por el -20%. Soporte clave en 54, coincide con el -10% del SPY.
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.