📈 Recap #24 — Sobreventa
Repaso semanal a los principales mercados: Oscilador McClellan en sobreventa ¿posible rebote?
Vamos a hacer el repaso semanal de los mercados empezando con un vistazo rápido a la estacionalidad. Ya cubrimos esto en detalle a principios de mes, hemos dejado atrás el que históricamente es el momento más débil del año. El patrón estacional a partir de aquà juega a favor.
Pero estos dÃas la estacionalidad es lo de menos.
El mercado tiene un solo foco: la guerra de Irán y el precio del petróleo. Las noticias sobre el conflicto mueven más en minutos que cualquier dato macro en dÃas.
Antes de entrar en los gráficos, un dato de amplitud que merece atención:
El Oscilador McClellan de la NYSE llegó la semana pasada a niveles cercanos a -90.
La última vez que estuvo ahà fue durante la crisis arancelaria del año pasado. Es una lectura de sobreventa extrema: significa que la presión vendedora ha sido amplia y generalizada, no concentrada en unos pocos valores.
Históricamente, estos niveles no predicen el suelo exacto (puede seguir bajando) pero sà indican que el mercado ha descontado mucho daño en poco tiempo. Ayer ya rebotó hasta -57. La dirección importa tanto como el nivel.
Esta tabla de SubuTrade nos muestra que desde estos nivel a corto plazo suele haber retornos positivos debido a la sobreventa. A 2 meses vista:
el S&P ha subido en el 90% de los casos, con una ganancia media del +4.10%
el drawdown máximo medio desde la señal hasta el suelo ha sido de solo un -1.80%.
Es un contexto estadÃstico que conviene tener en cuenta antes de ponerse excesivamente bajista.
Dicho esto, hay que ser honesto con los datos: los niveles de sobreventa extrema son también el punto de partida de crashes históricos.
El Ãndice Fear & Greed de CNN está en 22, territorio de miedo extremo. Curiosidad: exactamente el mismo nivel que hace un año con el shock de los aranceles de Trump. Aún asà mi percepción personal es de que todavÃa no hay ese pánico que suele marcar los suelos duraderos
S&P 500
El gráfico diario muestra una formación de techo redondeado que lleva semanas desarrollándose. Mientras no se rompa por arriba, la presión es bajista.
El precio está ahora mismo en la zona de los 669, pegado al soporte horizontal de los 671. Lo ha perforado esta semana y ha rebotado. Ese nivel importa.
Lo más probable en el corto plazo: un toque a la media de 200 dÃas, que está llegando a la zona de los 659. El mercado la ha evitado durante meses. La flecha roja en el gráfico apunta exactamente ahÃ. Un primer testeo de la media de 200 serÃa lo más natural desde aquÃ.
La media de 21 dÃas está en 678-679, bastante por encima del precio actual. Eso hace los rebotes probables hasta ese nivel antes de cualquier continuación bajista. El mercado tiende a volver a las medias.
Si la 200 no aguanta, el siguiente nivel relevante es el mÃnimo del 21 de noviembre en 650. Un retesteo de ese soporte serÃa el escenario secundario.
Y si ese tampoco aguanta, la zona de 627 es donde empieza a hablarse de corrección del 10% desde máximos. Menos probable, pero está en el mapa.
El resumen: techo redondeado pendiente de resolución. Primero la 200, luego el 650, y solo si falla todo eso el 627. La dirección de las próximas semanas depende más de Irán que de cualquier cosa que diga el gráfico. Un tweet de Trump o un alto el fuego inesperado pueden invalidar cualquier escenario técnico en cuestión de horas.
Nasdaq
El Nasdaq presenta un doble techo en la zona de 637, pero la estructura es menos dañina que la del SPY. El precio está ahora en 600, comprimido entre la media de 21 dÃas por arriba (605) y la media de 200 por abajo (591). Esa compresión no dura.
La media de 200 está tan cerca que actúa como un imán. Lo más probable es que el precio la toque y cierre alguna sesión por debajo antes de que se resuelva la situación. Las medias importantes se testean.
El soporte relevante si se pierde la 200 está en 583. Más abajo, 536 es un nivel estructural, corresponderÃa quizá con ese -10% que mencionábamos en el SPY.
Una cosa es clara: el SPY no hará nuevos máximos si el Nasdaq no lidera. Siempre ha sido asÃ. Si el QQQ no rompe por arriba del doble techo en 637, el mercado alcista sigue en pausa.
Bitcoin
Ocho velas verdes consecutivas.
BTC ha recuperado la media de 21 dÃas y está atacando la resistencia de los 74.000. La media de 200 sigue muy por encima (93.500) y bajando, asà que no hay que emocionarse demasiado. Pero la estructura de corto plazo ha mejorado visiblemente desde los mÃnimos de febrero.
Lo interesante es la fuerza relativa: mientras el SPY y el QQQ siguen comprimidos y sin dirección clara, Bitcoin lleva más de una semana subiendo.
Si el sentimiento en renta variable gira, Bitcoin tiene el mejor punto de partida para beneficiarse. Ya está por encima de su media de 21, ya ha roto la inercia bajista de febrero.
Oro
El oro ha perdido dos referencias importantes a la vez: la media de 21 dÃas y la lÃnea central del canal alcista.
La estructura de fondo sigue intacta. El canal alcista que viene desde septiembre no se ha roto.
Pero cuando el precio pierde el centro del canal, lo lógico es que busque la parte inferior. Eso implicarÃa un retroceso hacia la zona de 4.800, donde además confluye el soporte horizontal que actuó como resistencia en diciembre.
El volumen también se ha reducido considerablemente.
Dólar
Como hemos comentado en artÃculos anteriores, este conflicto está devolviendo al dólar su papel tradicional de activo refugio. El oro se esperaba esa función, pero el flujo está yendo al dólar.
La estructura técnica acompaña. El DXY ha roto por arriba el triángulo bajista de corto plazo, se mantiene por encima de la media de 21 dÃas y está intentando construir máximos crecientes por primera vez desde octubre. El nivel de 100 es la resistencia clave, y esta semana la está atacando.
La tendencia bajista de largo plazo sigue vigente mientras el precio no recupere niveles claramente por encima de 100-101. Pero el cambio de comportamiento de corto plazo es real.
Conclusión
El mercado llega a mediados de marzo con la estacionalidad girando a favor, el McClellan rebotando desde sobreventa extrema y Bitcoin siendo el activo con mejor estructura relativa.
Pero hay una variable que anula cualquier análisis de corto plazo: Irán.
Mientras el conflicto siga abierto, el mercado se mueve por titulares. Un tweet de Trump, un alto el fuego, una escalada inesperada, el precio del petróleo abriendo con un gap. Eso es lo que manda ahora mismo.
Los niveles están claros. SPY tiene soporte en 650 y resistencia en 680. QQQ no confirma nada mientras no rompa 637. El dólar sigue siendo el refugio preferido. El oro necesita defender el canal.
El escenario base es rebote. El escenario de riesgo es que la sobreventa sea el prólogo de algo peor, como ha ocurrido en los crashes históricos.
La diferencia entre uno y otro no la sabe nadie. Pero al menos ahora sabes dónde están los niveles.
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.