El breadth o profundidad de mercado es uno de los indicadores que más uso para medir la salud real del mercado. Hace tres semanas os avisé de que entraba en niveles poco sanos: en el repaso semanal #46 solo un 30% de las acciones del S&P 500 cotizaba por encima de su SMA 50. Un breadth débil no tumba el precio por sí solo, pero nos pone en alerta.
Desde entonces el S&P 500 se ha quedado dentro de nuestro rango y ha fallado en la ruptura de máximos históricos. Mientras el índice se movía de lado, las acciones que lo componen se han recuperado por dentro. Vamos a verlo con tres gráficos.
Acciones por encima de la SMA 50
El porcentaje de acciones del S&P 500 por encima de su SMA 50 tocó suelo a principios de octubre en el 21%, casi el mismo nivel que el mínimo de marzo:
En marzo el S&P 500 perdió la SMA 200 y bajó hasta la zona de 6300. Esta vez aguantó en el rango mientras la mayoría de acciones corregía
La sesión de ayer fue muy buena para la profundidad de mercado, subió 8 puntos en una sesión hasta el 52%. Vuelve por encima del 50% por primera vez desde principios de septiembre 🟢
La línea AD hace suelo
La línea AD suma cada día las acciones que suben y resta las que bajan. Marcó máximos a mediados de agosto, en la zona de 20050:
En septiembre cayó hasta 19650 con el S&P 500 todavía dentro del rango. Esa divergencia era la que nos preocupaba
🟢 Desde principios de octubre rebota y recupera casi la mitad de la caída. Parece haber hecho suelo
Oscilador McClellan vuelve a positivo
El oscilador McClellan mide el impulso del breadth en el NYSE. En septiembre entró dos veces en sobreventa, por debajo de -150:
🟢 La semana pasada volvió por encima de 0
🟢 Ayer cerró en 67.64, nuevo máximo del rebote y su nivel más alto desde agosto
Nos acercamos a las midterms
Las midterms se celebran el 3 de noviembre. Polymarket da un 65% a que los demócratas se lleven las dos cámaras y un 27% a un Senado republicano con la Cámara de Representantes demócrata
Si sumamos los dos escenarios, la Cámara pasa a los demócratas con un 92% de probabilidad. Los republicanos conservan las dos cámaras en un 9%
🟡 Las probabilidades se mantienen estables desde finales de septiembre. El mercado tiene tiempo de sobra para descontar ese resultado
La Fed en octubre
La Fed se reúne el 27 y 28 de octubre, después de subir tipos en septiembre. Polymarket da un 89% a que los mantenga y un 12% a otra subida de 25 puntos básicos
Tras el IPC del día 14, la subida llegó a cotizar cerca del 50%. Una semana después ha vuelto al 12%
🟢 Una Fed quieta en octubre quita presión a un mercado que está recuperando el breadth
Todos son buenos datos y llegan cuando entramos en la mejor época del año. Desde 1940 el S&P 500 ha subido en el cuarto trimestre de los años de midterms un 86% de las veces, con una media del 6.6%. Desde la Segunda Guerra Mundial, además, ha subido en los 12 meses posteriores a todas las midterms. Con el breadth acompañando, nuestro rango tiene más opciones de romper por arriba.
S&P 500
🟡 Por debajo de la EMA 21, por encima de la SMA 50 y la SMA 200
🔴 El breakout ha fallado. A principios de octubre el precio superó 7790, aguantó encima una semana y volvió al rango. De momento 7790 se convierte en un techo más duro
🟡 El precio vuelve a las medias y estas vuelven a comprimirse, con la EMA 21 en 7725 y la SMA 50 en 7704. La SMA 200 se acerca desde abajo y ya está a un 6%. El gráfico sigue sano, con el suelo del rango en 7620
🟡 Llevamos casi tres meses en el mismo nivel y se nota la impaciencia.
Empiezan a aparecer velas de más del 1% y las dos últimas sesiones se han quedado dentro de la vela bajista del viernes, lo que en análisis técnico llamamos inside candle.
Tenemos al respecto este interesante gráfico de Bluekurtic que ha buscado las veces que el SPY cae más de un 1% y pasa las dos sesiones siguientes dentro del rango de apertura a cierre de esa vela. Desde 1993 ha ocurrido 10 veces:
🟢 A dos y a tres meses, el SPY subió en las 10. La ganancia media a tres meses fue del 8.4%
Bitcoin
🟢 Por encima de la EMA 21, la SMA 50 y la SMA 200
