Un agosto tranquilo
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos de julio se publicó ayer, coincidiendo con las previsiones del mercado. Registró un aumento mensual del 0,1%, lo que sitúa la tasa interanual en el 3,4%, una décima por debajo del 3,5% de junio. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, experimentó un aumento mensual del 0,2% y una ligera disminución anual del 2,5% desde el 2,6%. Cabe destacar que el sector de la vivienda representó aproximadamente dos tercios del aumento mensual del IPC.
La energía cayó un 1,5% en el mes y todavía acumula un 14,7% interanual, con la gasolina en +24,6% → el shock energético de la guerra con Irán se sigue diluyendo.
El mercado hizo poco con el dato. Los índices abrieron arriba y devolvieron casi toda la subida durante la mañana. Cuando un dato sale exactamente donde se esperaba no queda sorpresa que descontar.
Sí ha movido las expectativas sobre la Fed para septiembre.
Después del dato, la probabilidad de que no haya cambio de tipos en septiembre vuelve a subir por encima de 60%.
Los hyperscalers dejan de recomprar acciones
Recompras menos emisión en lo que va de año: de $6B en 2017 a $190B en 2024, con $140B en 2025
En 2026 la cifra se da la vuelta hasta los -$147B. Primera lectura negativa de toda la serie 🔴
Los seis grandes han pasado de retirar acciones del mercado a emitirlas para financiar el capex 🔴
La recompra ha sido uno de los impulsos de estos valores durante ocho años. Un comprador constante e insensible al precio: las empresas más rentables del planeta. Sobraba dinero, recompraban sus propias acciones. Ese comprador ha desaparecido y encima se ha puesto a vender.
Es la otra cara del gasto en IA del que llevo escribiendo todo el año. El capex no solo se come el free cash flow, también se come la caja que antes iba a recomprar acciones. Y si no es suficiente, la alternativa es emitir.
Necesitamos que ese gasto empiece a convertirse en beneficio para que el motor vuelva a arrancar.
Dónde estamos en el ciclo alcista
El S&P 500 sube un 116,9% desde que arrancó este mercado alcista el 12 de octubre de 2022 🟢
Es el quinto de los ocho mercados alcistas desde 1966. Por encima quedan el del 87-00 (+582%), el del 09-20 (+400%), el del 82-87 (+229%) y el del 74-80 (+126%) 🟢
Llevamos unas 1.000 sesiones. El de los noventa duró más de 3.200 🟢
Quien piense que esto ya ha subido demasiado tiene cuatro ejemplos por delante de lo que significa subir demasiado de verdad. Y en tres de ellos la subida siguió durante años más.
Inversor retail volvió a vender antes de la subida
La semana pasada enseñé la venta retail en semiconductores y memoria. Este gráfico mide toda la renta variable en efectivo 🟢
La última semana de julio marca una venta neta cercana a 2 veces la media diaria del año, la lectura más negativa de las 52 semanas 🟢
Confirma que la capitulación fue general, no solo sectorial 🟢
El minorista soltó todo lo que tenía justo antes del tramo alcista de agosto. Segunda semana seguida en la que el mismo indicador señala el suelo. Su sentimiento vuelve a ir en dirección contraria a la que necesita.
S&P 500
El precio (7.748) por encima de las tres medias y con el orden alcista recuperado: EMA 21 (7.694), SMA 50 (7.599) y SMA 200 (7.503). 🟢
El banderín es la figura de continuación más limpia que hay. El precio sube en vertical, se para a respirar en un rango que se va estrechando y sale por arriba. Mientras no pierda el rango, la lectura es de pausa dentro de la subida.
El mástil mide unos 470 puntos desde el mínimo de finales de julio. Proyectado desde la rotura del banderín lleva por encima de 8.200. Antes está la referencia de 8.000, a un 3% del cierre de ayer.
Por abajo, 7.620 es el nivel que invalida la figura. Volver ahí sería convertir la rotura en una trampa alcista y devolvernos al rango de los dos meses anteriores.
Nasdaq
El precio (723,70) por encima de las tres medias, pero sin el orden alcista completo: EMA 21 (708,61) todavía por debajo de la SMA 50 (713,49). La SMA 200 queda lejos, en 649,53. 🟡
La corrección de julio fue más profunda aquí. El QQQ perdió un 11% desde el máximo de junio hasta el mínimo de 664, mientras el S&P 500 no llegó a un 5% dentro de su rango. Por eso el índice tecnológico va por detrás en la vuelta a máximos.
Cuando la bandera rompa hacia arriba y el QQQ marque máximos nuevos, eso corresponde a un S&P 500 en el entorno de 7.900.
Bitcoin
El precio (63.546) por encima de la SMA 50 (63.384) y por debajo de la EMA 21 (64.026). La SMA 200 sigue lejos y bajando, en 69.630. 🟡
Estancado en el centro del rango 60.000-67.000 que marcamos en junio. Ni ataca el techo ni prueba el suelo 🟡
Las tres medias cortas comprimidas en menos de 700 dólares.
El volumen se seca sesión tras sesión durante todo agosto 🟡
Oro
El precio (4.444) por encima de la EMA 21 (4.251) y de la SMA 50 (4.184), con el orden alcista recuperado en las dos medias cortas. La SMA 200 queda justo encima, en 4.503. 🟢
Confirma el suelo redondeado que dibujamos en el rango 4.000-4.400 y rompe el techo de 4.400 🟢
Llega a tocar la SMA 200 (máximo en 4.509) y se para ahí. Primera resistencia seria desde febrero 🟡
La SMA 50 intenta girar al alza después de meses cayendo 🟢
El descanso en la media de 200 le viene bien. La subida ha sido vertical y las medias cortas se han quedado a 200 dólares por debajo del precio. Consolidar aquí les da tiempo a acercarse antes del siguiente tramo.
Superar la SMA 200 con claridad devuelve el orden alcista completo y abre el camino hacia los máximos de marzo, en la zona de 5.200.
MAGS
El precio (67,71) por encima de las tres medias, con el orden alcista completo: EMA 21 (66,96), SMA 50 (65,98) y SMA 200 (65,19). 🟢
69,20 es el nivel del mercado entero. Los siete valores que están detrás de este ETF pesan lo suficiente en el S&P 500 y en el Nasdaq como para que ninguno de los dos marque máximos nuevos sin ellos.
Romper 69,20 empuja los índices a la vez. Fallar otra vez deja al MAGS bajando hacia la diagonal mientras el resto del mercado aguanta arriba, que es lo que pasó en junio y en julio.
Emergentes ($EEM)
El precio (66,46) por encima de la EMA 21 (65,07) y recuperando la SMA 50 (66,19). La SMA 200 queda lejos, en 60,74, y sigue subiendo. 🟢
Una corrección que respeta la SMA 200 sin tocarla es de las señales más limpias que da una tendencia alcista. La demanda aparece antes de que el precio llegue a la referencia de todo el mundo.
Eso deja el stop en un sitio evidente: 60,74, donde pasa la media. Todo lo que ocurra por encima es continuación.
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.