📈 Recap #34 — Mercados
Repaso semanal a los principales mercados: S&P500, Bitcoin, metales, emergentes, renta fija.
Nueve semanas consecutivas de subidas en el S&P 500.
Desde 1930, eso ha ocurrido 14 veces. La semana inmediata, en la que estamos ahora mismo, suele ser de pausa: el promedio histórico en los 7 dÃas posteriores es -0.84%. Pero a seis meses, el 77% de los casos terminó más arriba, con una ganancia promedio de +5.5%.
La racha actual arrancó el 27 de marzo con el S&P 500 en 6.369 y cerró mayo, el viernes pasado, en 7.580, un avance de 19%. Es el mayor porcentaje de ganancia en nueve semanas de todos los precedentes históricos desde 1930.
La última racha de 9 semanas fue a finales de 2023:
El cÃrculo de la izquierda marca la racha anterior de nueve semanas. Los siguientes 12 meses vieron una extensión de un 30% desde ese nivel. La demanda no cedió ante ningún retroceso.
El cÃrculo de la derecha es el momento actual, con SPY en 758. La estructura es la misma: compradores absorbiendo cada pullback, precio sostenido por encima del soporte en 700. El mercado tiene más terreno por recorrer.
S&P 500 ($SPY)
El precio se mantiene sólido por encima de las medias móviles, las cuales presentan una alineación alcista perfecta (8, 21, 50 y 200 periodos). Hasta el momento, no hemos visto ni siquiera un testeo a la media de 21 sesiones (lÃnea azul) y la acción del precio no sugiere que vaya a ocurrir a corto plazo. No obstante, cabe destacar que la velocidad de la subida se ha desacelerado, tal y como anticipamos en nuestro recap anterior. 🟢
El bajo volumen negociado recientemente, señalado con el cÃrculo en el gráfico, es una señal marcadamente alcista. Esta notable falta de volumen indica una ausencia de vendedores en el mercado, lo que deja el camino despejado para que la presión compradora siga impulsando el precio al alza. 🟢
Nasdaq ($QQQ)
El objetivo proyectado tras la ruptura alcista de abril, delimitado en el gráfico por el recuadro azul, ya se ha completado. La estructura del Nasdaq replica la del S&P 500: medias alineadas, precio en máximos históricos, sin señales de distribución visibles.
El fractal en azul superpone la pauta de subida del año pasado, originada tras el episodio de aranceles de 2025. Tomando ese movimiento como referencia, esta semana toca pausa o consolidación. Después, la tendencia deberÃa retomar el camino, con menor pendiente y más tiempo lateral entre tramos. El rally de nueve semanas ya descontó mucho; lo que viene no va a ser tan vertical. 🟢
Oro
Desde el pico de febrero en la zona de 5,700, el oro lleva meses dibujando máximos decrecientes. Cada intento de rebote, marcado con las flechas azules en el gráfico, se ha frenado contra la directriz bajista. Esa presión descendente contra el soporte horizontal de 4,400 ha formado un triángulo que se está cerrando. El precio tiene menos espacio cada semana.
El nivel a vigilar es 4,400. Coincide con el soporte horizontal de largo plazo y con la SMA 200 (4,403), lo que lo convierte en una zona de confluencia con peso real. Mientras el precio lo respete, la estructura sigue siendo recuperable. Una ruptura por debajo cambia el gráfico por completo.
El precio cotiza entre la SMA 50 (4,643) y la SMA 200 (4,403), atrapado en ese rango desde hace semanas. No es una posición cómoda, pero el mapa es legible: recuperar la SMA 50 abre el camino hacia arriba; perder la SMA 200 confirma la continuación bajista. El triángulo resuelve en las próximas semanas. 🟡
Bitcoin
Bitcoin cedió todos sus soportes de corto plazo. El precio perforó la zona de los 75,000 dólares, que venÃa funcionando como contención estructural, y quedó por debajo de la SMA 50 (77,139). Como anticipamos en el recap anterior, la SMA 200 (79,255) rechazó el primer intento de recuperación: el precio la tocó, giró y desde ahà aceleró la caÃda. Las medias largas siguen en control como resistencia. El siguiente nivel de demanda está en la zona de los 64,000-65,000 dólares. 🔴
El gráfico comparativo con IGV lo resume mejor que cualquier indicador. El ETF de software ha subido con fuerza en las últimas semanas y ya cotiza en 107, recuperando con creces el selloff de inicio de año. Bitcoin, en cambio, sigue en 69,000.
Históricamente ambos activos se mueven en paralelo, con Bitcoin amplificando los movimientos del sector tecnológico. Si esa correlación se mantuviera, Bitcoin deberÃa estar cerca de los 100,000 dólares. No está. Ese desacoplamiento confirma que el capital que está entrando al mercado en este ciclo no está eligiendo crypto. 🔴
Emergentes ($EEM)
EEM cerró ayer en máximos históricos, con 70.08. Las medias están alineadas en orden alcista: EMA 21 (66.48), SMA 50 (62.76) y SMA 200 (57.26), y el precio lleva meses cotizando por encima de todas.
El dato relevante del mes fue el test de la EMA 21 (azul) a finales de mayo: el precio la tocó, aguantó y aceleró desde ahÃ. Eso es exactamente lo que quieres ver en una tendencia sana. El nivel a vigilar en cualquier corrección es 66; por encima de ese soporte, los emergentes siguen siendo una posición sin complicaciones.
Petróleo ($CL)
El crudo cotiza en torno a 90, pero la lectura técnica es bajista. El precio lleva por debajo de la EMA 21 (95) y la SMA 50 (97) desde mediados de mayo, y los rebotes no han logrado recuperar ninguna de las dos. Desde el pico de marzo en la zona de 119, el gráfico dibuja una sucesión de máximos decrecientes que forman un techo curvado, la estructura más visible del chart. Cada intento de subida ha encontrado menos compradores. 🔴
El nivel a vigilar es 85. Por encima, el petróleo sigue en un rango deteriorado pero manejable. Por debajo, el siguiente soporte relevante es la SMA 200 en 72, que queda lejos. Un movimiento de esa magnitud no serÃa solo técnico, tendrÃa implicaciones macro sobre inflación y márgenes corporativos. 🔴
Renta Fija Americana (TLT)
TLT lleva semanas apoyado en la zona de demanda de 84-85, la misma que ha actuado como suelo en múltiples ocasiones desde 2023. Que el precio siga ahà no es una señal alcista, es una señal de que los vendedores no han terminado. Los máximos son decrecientes desde 2022: cada recuperación llega menos lejos que la anterior, y la SMA 200 (87.99) sigue por encima del precio como resistencia activa. Una ruptura por debajo de 84 abre camino hacia mÃnimos de varios años.
En términos de tipos, TLT en soporte equivale a yields en resistencia. El mercado lleva meses sin poder decidir si los tipos bajan, suben o se mantienen, y el nuevo presidente de la Fed no tiene margen para forzar recortes con la inflación donde está. Mientras esa ecuación no cambie, los fondos de renta fija tienen más presión vendedora que compradora. 🔴
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.