💰 Recap #33 — MAG7
Repaso semanal a los principales mercados: las 7 empresas más grandes del mundo.
La temporada de resultados del primer trimestre de 2026 ya ha acabado para los siete grandes. El veredicto general: crecimiento sólido en casi todos los frentes, con el capex de IA como protagonista absoluto de cada conference call.
Los cuatro hyperscalers (Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon) van a gastar conjuntamente alrededor de 725.000 millones de dólares en infraestructura de IA solo en 2026.
Un 77% más que el año anterior.
Nadie frena.
Repasamos empresa por empresa.
*Meta reportó EPS GAAP de $10,44 que incluÃa un beneficio fiscal de $8.000M. El EPS operativo real fue $7,31.
El dato que movió más cotizaciones no fueron los resultados, sino la guÃa de gasto de capital. Sin excepción, todos subieron o mantuvieron compromisos agresivos.
Alphabet reafirmó su plan de gastar entre $175.000M y $185.000M en 2026. Google Cloud creció un 63% interanual, el ritmo más alto de cualquier hyperscaler.
Microsoft invirtió fuerte en infraestructura Azure. Azure creció un 29% interanual, pero el mercado lleva tres trimestres consecutivos esperando más. La presión es palpable.
Meta fue la más agresiva. Zuckerberg subió la guÃa de capex a $125.000M - $145.000M (antes era $115.000M - $135.000M), justificando el aumento por el encarecimiento de componentes y la expansión de data centers. Beat en ingresos, penalizada por el gasto. Es el patrón que se repite en 2026: ganar no es suficiente si el capex sigue subiendo.
Amazon reportó que su free cash flow cayó con fuerza por un aumento de $59.300M en compras de propiedad y equipamiento respecto al año anterior. AWS creció un 28% interanual, su mejor ritmo desde 2022.
Apple no tiene un programa de capex de IA comparable al de los demás. Tim Cook anunció su salida como CEO el 1 de septiembre de 2026 y será reemplazado por John Ternus.
Tesla elevó su guÃa de capex a más de $25.000M (desde $20.000M), dirigido a infraestructura de IA, producción de Optimus y la planta Terafab en Texas. Musk avisó de que el free cash flow será negativo el resto del año.
Nvidia fue el broche de la temporada: $81.600M de ingresos, un 85% más que hace un año. Data Center solo generó $75.200M, un 92% más interanual. Los márgenes se mantienen cerca del 75%. No hay señales de desaceleración en la demanda. La guÃa para Q2 FY2027 apunta a $96.000M, lo que sugiere que el ciclo de inversión en IA todavÃa tiene recorrido.
En total $750.000M de gasto en capex este año para estas 7 empresas. Pero con un asterisco: Apple y Nvidia no tienen programas de capex comparables. Apple es un caso aparte, y Nvidia es fabless (no fabrica chips, los encarga a TSMC), asà que su capex propio es marginal. Nvidia es la que recibe el dinero de los otros, no la que lo gasta.
El dato llamativo: Microsoft atribuye $25.000M de su presupuesto récord directamente al encarecimiento de chips de memoria y otros componentes. Es decir, parte de esa escalada de capex es por subida de precio de componentes y no por nueva infraestructura.
