En enero de 2026 TQQQ cotizaba cerca de $55.
En marzo tocó $37 (-32%).
En agosto llegó a $88 (+130%).
Mismo producto, mismo índice, ocho meses.
El Nasdaq en ese mismo periodo se movió bastante menos.
Ese es el resumen de TQQQ: coges el movimiento diario del índice y lo multiplicas por tres, en las dos direcciones.
Añadimos los dos al gráfico para ver la diferencia: +260% vs +700% desde 2020.
Es un producto que uso en una parte de mi cartera y sobre el que me preguntáis a menudo. Abro con esto una serie de artículos sobre las formas serias de operarlo.
Este primer post es el manual de instrucciones: qué es exactamente, cómo se compra, y qué métodos existen.
Qué es TQQQ
ProShares UltraPro QQQ. Cotiza en el Nasdaq desde febrero de 2010 y gestiona unos $33B.
Busca 3x el rendimiento diario del Nasdaq-100. No compra las 100 acciones con dinero prestado: usa swaps y futuros. El TER neto es 0.82% (0.97% bruto, con un waiver de ProShares que lo rebaja). Encima de esa comisión va el coste de financiar el apalancamiento, embebido en el swap y ligado a los tipos a corto.
La palabra que importa de toda la definición es “diario”.
El reset diario y lo que te cuesta
Números redondos:
El índice cae 10% y al día siguiente sube 11.1%. Vuelves al punto de partida
El 3x cae 30% y sube 33.3%. Te quedas en 93.3
Índice plano, tú pierdes 6.7%
Eso es volatility decay. Cada día el fondo reajusta su exposición para volver a ser 3x sobre el nuevo nivel, y en mercados laterales y volátiles ese reajuste te sangra.
En tendencias sostenidas pasa justo lo contrario y el compuesto diario trabaja por encima de 3x. Los cinco años hasta junio de 2026 lo enseñan de forma limpia: QQQ +103.96%, TQQQ +164.72%.
Ni el triple ni de lejos, con el Nasdaq subiendo.
🔴 En 2022 TQQQ cayó cerca de 77% desde máximos. Recuperar un -77% exige un +335%
🔴 Las simulaciones de la burbuja puntocom sitúan la caída en el entorno del -99%
🟡 El coste real no es el 0.82% de la ficha, es el 0.82% más financiación más decay
Por eso, aunque es un producto muy interesante, parece apropiado buscar estrategias para aprovecharlo mejor que el simple buy and hold.
Cómo se compra
En EE.UU. es trivial: ticker TQQQ, cualquier bróker. Fácil.
Desde Europa no puedes comprar TQQQ. PRIIPs exige un KID en tu idioma y ProShares no lo emite para el mercado europeo.
Quedan tres caminos:
🟢 QQQ3. WisdomTree NASDAQ 100 3x Daily Leveraged, ISIN IE00BLRPRL42. Cotiza en Milán y Euronext como QQQ3, en Londres como QQQ3 y LQQ3, en Xetra y Frankfurt como 3QQQ. TER 0.75%, réplica sintética, acumulación. Es la vía directa y la que usa casi todo el mundo aquí. La que yo uso.
🟡 Cliente profesional a petición. Interactive Brokers pide dos de estas tres: cartera de 500K, diez operaciones por trimestre durante cuatro trimestres seguidos, experiencia profesional en el sector. Ganas el mercado americano entero y pierdes las protecciones de minorista.
🟡 Opciones sobre TQQQ. Las opciones no entran en PRIIPs. Vendes puts, te asignan, te quedas las acciones. Necesitas permisos de derivados y trabajar en múltiplos de 100 acciones, así que el ticket mínimo no es pequeño.
Es importante tener en cuenta que QQQ3 es un ETP (Exchange-Traded Product), no un ETF (Exchange-Traded Fund). En realidad, se trata de deuda estructurada. Si bien está colateralizado, existe un riesgo de emisor.
Además, no es un UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), a pesar de lo que pueda sugerir su marketing. QQQ3 replica el Nasdaq-100 Net Total Return, incluyendo los dividendos netos de retención.
Sé que no es exactamente lo mismo, pero es la opción más accesible para los inversores.
El verdadero coste
Sobre el papel los costes de este producto son dos: la comisión y el decay. Los dos se miden, los dos se calculan antes de entrar y los dos aparecen en cualquier ficha.
El coste que importa no está en ninguna ficha.
El coste es mental y llega por dos vías.
La primera es la volatilidad diaria.
Un descenso del 3% en el Nasdaq-100 puede traducirse en una pérdida del 9% en tu posición esa misma tarde.
Con una inversión de 50,000 euros, esto equivale a una pérdida de 4,500 euros en una sola sesión, un evento que ni siquiera llega a los titulares.
Y no hablamos de un año particularmente malo, sino de una tarde de martes cualquiera.
Mantener la compostura y resistir la tentación de vender en tales circunstancias es mucho más difícil de lo que parece al leer un backtest.
La segunda es el miedo.
Cuando mantienes una posición abierta durante meses y el mercado comienza a decaer, la pregunta inevitable surge:
¿Y si esto es una repetición del año 2000?
Esta inquietante pregunta persiste, reaparece cada mañana con cada titular sobre inversiones en IA y cada sesión bajista. La pregunta permanece sin respuesta hasta dos años después.
🔴 Este producto es apto para muy pocas cabezas.
Vives así:
Las estrategias que vienen a continuación existen justo por eso: para meter reglas entre tú y el botón de vender, y para no comerte el -99% que dibujan las simulaciones del año 2000.
Las estrategias
Como acabamos de ver, comprar un 3x y olvidarse es el camino corto a comerse un -80% en el peor momento posible. Estas son las cuatro aproximaciones con historia pública y datos verificables.
Comprar y mantener
El resultado depende del punto de entrada y del punto de salida más que de ninguna otra cosa.
Los diez años hasta octubre de 2022 dieron +35% en TQQQ, porque la ventana termina en el suelo del bear market.
La misma ventana medida un año después multiplica ese número por varias veces.
Es la estrategia con la que empieza casi todo el mundo y la que casi todo el mundo abandona en el primer -70%. Pero ojo, si eres capaz de aguantarlo, funciona, aparentemente, a menos que… estemos en una burbuja y explote.
9 Sig
De Jason Kelly. Cartera 60% TQQQ y 40% renta fija a corto.
Cada trimestre calculas una línea de señal que crece un 9% (el 3% trimestral histórico del Nasdaq multiplicado por tres).
Si TQQQ va por debajo, compras con el colchón. Si va por encima, vendes el exceso al colchón.
No hay previsiones ni lectura de mercado, solo aritmética trimestral.
TQQQ For The Long Run (>SMA 200)
Una sola regla. Si el QQQ cotiza por encima de su SMA 200, estás dentro con TQQQ. Si pierde la media, sales a liquidez.
La base académica es Leverage for the Long Run (Gayed y Bilello, 2015): con el S&P 500 por encima de su SMA 200 el retorno anualizado histórico fue +14.1% con volatilidad del 14.7%; por debajo, -2.3% con volatilidad del 26.5%.
El apalancamiento no es bueno ni malo en sí mismo: depende del régimen en el que lo enciendas. El backtest cubre 87 años y da una media de cinco cambios de régimen al año.
Independientemente de que vayas a usar TQQQ o no, el paper de Gayed y Bilello es lectura imprescindible.
HFEA (Hedgefundie's Excellent Adventure)
55% UPRO y 45% TMF, rebalanceo trimestral. Risk parity apalancada: acciones 3x compensadas con bonos largos 3x. La tesis se apoya en que los bonos suben cuando la bolsa se desploma.
🔴 En 2022 esa correlación desapareció. Acciones y bonos cayeron a la vez, la cartera perdió cerca de 65% desde máximos y en abril de 2025 seguía sin recuperar el nivel de enero de 2022.
Las variantes
Holy Grail sustituye la SMA 200 de SPY por la del propio TQQQ y añade SOXL. HFEA The Resurrection mete un filtro de régimen con TLT sobre su SMA 400. TQQQ For The Long Term, de u/derecknielsen, coge la regla de la media de 200 y le añade capas: RSI de 10 sesiones, rotación a SQQQ y TLT en régimen bajista, y rebotes en TECL y UPRO. Hay decenas más circulando por Composer y Bogleheads.
El hilo común
Las cuatro estrategias ofrecen soluciones distintas al mismo problema: determinar cuándo activar y cuándo desactivar el apalancamiento. 9Sig utiliza un calendario y una fórmula, FTLR emplea una media móvil, HFEA se apoya en un activo que se supone descorrelacionado, y la estrategia de comprar y mantener opta por no abordar el problema en absoluto.
Sobre tamaño de posición: Hedgefundie arrancó con 100K, el 15% de su patrimonio invertible, y dejó escrito que perder ese dinero no cambiaría su jubilación.
Esa es la referencia correcta. Un 3x es un satélite. O no, eso depende de ti.
Lo que viene
Próximos artículos con las estrategias completas:
9 Sig
TQQQ FTLR
HFEA
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.
Los productos apalancados con reset diario pueden perder la mayor parte de su valor y no están pensados para todo el mundo.