Análisis del S&P 500 en cuatro señales
Breadth, Weinstein, Power Trend y medias semanales para saber si la falta de máximos es un problema
El S&P 500 no hace nuevos máximos: nos toca investigar.
Hoy me centro en analizar el S&P 500 en profundidad y dejo el resto de mercados para otro día.
Empiezo por un gráfico de Goldman que me parece interesante para entender el entorno actual.
Las acciones momentum se han metido un rally del 50% y ahora corrigen. Nos preguntamos: ¿es el patrón habitual tras este tipo de movimientos, es una correción exagerada o la hora de vender?
Goldman nos ayuda: 11 episodios desde 1980 de rallies del 20%+ en tres meses, y el camino que sigue el factor después se repite. Subida vertical, techo y corrección. El episodio actual (línea azul) calca la media histórica.
Aquí está el MTUM, el ETF del factor momentum. +50% de suelo a techo y una corrección del 15% desde ahí.
Esto explica buena parte del comportamiento del mercado los últimos días, sobre todo del Nasdaq. La debilidad está concentrada en momentum y growth, no en todo el mercado.
Y aquí llega el tema de hoy. El S&P 500 se niega a hacer nuevos máximos. Toca averiguar si esa falta de máximos es un problema de fondo o solo la rotación de momentum metiendo ruido. Para responder tiro de las técnicas de siempre:
Breadth (amplitud de mercado)
Etapa de Weinstein
Power Trend
Medias semanales de largo plazo
1. Breadth: sano
En el S&P 500 la foto de amplitud es buena. Alrededor del 58% de los valores cotizan por encima de la media de 20 días, un 65% por encima de la de 50 y un 68% por encima de la de 200.
🟢 Son niveles sanos. No hay problema de fondo por aquí.
La A/D line refuerza el mensaje. Hizo nuevos máximos la semana pasada.
La A/D line en máximos tiene además una lectura estadística. Este gráfico de McClellan mide el drawdown máximo del S&P 500 en los tres meses siguientes a que la A/D line marque un máximo tras tres años. El resultado: el drawdown se queda contenido en un 10% como mucho.
🟢 Máximos en amplitud no garantizan que no haya caídas. Sí acotan su tamaño.
2. Etapa de Weinstein: etapa 2
Nuestro indicador de etapas sigue en azul. Estamos en etapa 2, la de tendencia alcista. El precio manda sobre la media de largo plazo y la media sube.
🟢 Ningún problema por aquí.
Sobre las etapas de Weinstein hablé en este artículo:
3. Power Trend: en riesgo
Aquí está el único punto amarillo del repaso. La media de 21 días se acerca a la de 50. Si se cruzan, perdemos la power trend.
En el Nasdaq ya la hemos perdido (con un +10% desde el inicio hace 3 meses).
🟡 Perder la power trend avisa de que el impulso se enfría, no de que empieza un mercado bajista.
4. Medias de largo plazo: intactas
Para el largo plazo miro las medias semanales. El precio se mantiene por encima de la media de 13 semanas sin problema, y por encima de la de 40 semanas (699).
🟢 La estructura de largo plazo está intacta.
En resumen
Nada apunta a una corrección de fondo.
Breadth sano y A/D line en máximos 🟢
Etapa 2 de Weinstein 🟢
Power Trend en riesgo, pero perderla no es bajista 🟡
Medias de largo plazo intactas 🟢
El S&P 500 no hace máximos porque el liderazgo de momentum está corrigiendo, tal y como marcaba el gráfico de Goldman al principio. Mientras la amplitud aguante, la falta de máximos no es un problema.
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Disclaimer: Todo el contenido tiene fines educativos y refleja mi análisis personal del mercado. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.